يوفر الصندوق الخاضع للقوانين التنظيمية والهادف إلى تمثيل الأصول رقمياً Tokenization Regulatory Sandbox في دبي بيئة آمنة لمبتكري الأصول الرقمية بهدف تطوير بروتوكولاتٍ لهذه الفئة من الأصول تحت إشراف خبراء مُختصين، ما يمثل خطوةً جديدةً وحذرةً نحو حلول كريبتو أكثر عملية.
النقاط الأساسية:
- توفير إطار عمل آمن يسمح لمطوّري الكريبتو اختبار تمثيل الأصول رقمياً تحت إشرافٍ موجه.
- يشترك المنظمون والمبتكرون الآن في مساحةٍ مضبوطةٍ لتعديل وتطوير بروتوكولات الأصول الرقمية.
- يشير هذا النهج إلى أساليب عمليةٍ ومتطورة لإدارة مخاطر التمويل الرقمي.
ففي 17 آذار/مارس الجاري، أطلقت هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA) صندوقاً خاضعاً للقوانين التنظيمية بهدف تمثيل الأصول رقمياً Tokenization Regulatory Sandbox داخل مركز دبي المالي العالمي (DIFC)، ما يوفر لشركات الكريبتو بيئة محكومة لتطوير منتجاتٍ استثمارية تم تمثيلها رقمياً.
كما يوفر البرنامج لشركات الكريبتو مساحة آمنة لاختبار هذه المنتجات الاستثمارية تحت إشرافٍ تنظيمي، ما يُعَد جزءاً من إطار عمل رخصة اختبار الابتكار (ITL) الخاصة بـ DFSA من أجل السماح لشركات التكنولوجيا المالية بتجربة الحلول المالية قبل الحصول على ترخيص كامل. ومن خلال توسيع نطاق عملها ليشمل تمثيل الأصول رقمياً، تواصل دبي ترسيخ مكانتها كمركز رائد للتمويل الرقمي.
شرح Tokenization Regulatory Sandbox التابع لدبي
بدأت DFSA في قبول طلبات الشركات التي تسعى للانضمام إلى برنامج Tokenization Regulatory Sandbox التابع لها اعتباراً من 17 آذار/مارس، ما سيتيح لهم فرصة إصدار وتداول وامتلاك وتسوية الأصول المُمثلة رقمياً، بما في ذلك الأسهم والسندات والصكوك ووحدات صناديق الاستثمار الجماعي، ضمن بيئة خاضعةٍ للإشراف.
ويبدأ الصندوق فترة إبداء الاهتمام (Expression of Interest period) -والتي تمتد من 17 آذار/مارس إلى 24 نيسان/أبريل 2025- وخلالها يجبُ على شركات الكريبتو المتخصصة في تمثيل الأصول رقمياً إبداء اهتمامها بشكلٍ رسميّ للمشاركة وإظهار كلٍّ من الفهم التنظيمي والخبرة التقنية للتأهل، على أن يتم انتقال الشركات المختارة إلى مجموعة رخصة اختبار الابتكار لتمثيل الأصول رقمياً (Innovation Testing License Tokenization Cohort)، وذلك كي يتمكنوا من تطوير واختبار منتجات وخدمات الأصول المُمثلة رقمياً تحت إشرافٍ تنظيميّ من DFSA.
*جدول يوضح خطوات الحصول على ITL ومتطلبات الشركات والجدول الزمني
*الخطوات الرئيسية لمجموعة رخصة الاختبار – المصدر: Tokenization Regulatory Sandbox التابع لـ DFSA
وسيحصل المشاركون الذين يمتلكون نماذجَ أعمال قوية وسجلات امتثال جيدةً على إرشاداتٍ تنظيمية، ما يُسهّل انتقالهم من مرحلة الاختبار إلى المشاركة بشكلٍ كاملٍ في عمليات السوق. ويُعَد صندوق دبي جزءاً من تحوّلٍ عالمي أوسع، حيث يقوم المنظمون في جميع أنحاء العالم بتطوير أطر مماثلةٍ لتمثيل الأصول رقمياً.
كيف يمكن لشركات الكريبتو الانضمام إلى Tokenization Sandbox التابع لدبي؟
تعكس إستراتيجية دبي جهود المنظمين الماليين الآخرين. ففي كانون الثاني/يناير الماضي، أطلق البنك المركزي القطري كلاً من صندوق خاضع للتنظيم Regulatory Sandbox وآخرَ باسم Express Sandbox لإتاحة الفرصة أمام شركات التكنولوجيا المالية لاستكشاف الخدمات المالية المبنية على تقنية البلوكتشين.
بالمثل، أطلقت سلطة النقد في سنغافورة (MAS) مبادراتٍ -مثل مشروع أوركيد (Project Orchid) ومشروع جارديان (Project Guardian) في آب/أغسطس 2024- للتطبيقات العملية الخاصة بأصول الخزانة الممثلة رقمياً والمبنية على البلوكتشين الخاصّة ببنك DBS والمنح الحكومية المدعومة بالتقنية نفسها.
أيضاً، حققت أوروبا تقدّماً في هذا الصدد من خلال صندوق الأوراق المالية الرقمية (DSS) الخاصة بها والمدعوم من قِبل بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي (FCA). ويقوم هذا الصندوق بتوفير بيئةٍ تنظيمية نابضة للشركات التي تختبر الأوراق المالية الرقمية وتقنية السجل الموزّع (DLT)، إلى جانب اختيار صندوق البلوكتشين الأوروبي -الذي تم إطلاقه في شباط/ فبراير- عدداً من المشاريع في ألمانيا وسويسرا وفرنسا لتحسين الإستراتيجيات التنظيمية الإقليمية.
نمو شركات الكريبتو والنظام التقني لتمثيل الأصول رقمياً في دبي
يتجّلى الانفتاح التنظيمي لدبي أيضاً في موافقاتها الأخيرة على ترخيص شركات كريبتو شهيرة. ففي وقتٍ سابق من هذا الشهر، حصلت شركة ريبل (Ripple) على ترخيص من هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA)، ليكون بذلك أول ترخيصٍ شاملٍ لها في الشرق الأوسط.
ويسمح هذا الترخيص لشركة ريبل بتقديم خدمات الكريبتو داخل مركز دبي المالي العالمي (DIFC)، في خطوةٍ على طريق توسيع نطاق انتشارها في المنطقة.
وقد حصلت شركة سيركل (Circle) أيضاً في شباط/فبراير الماضي على موافقة DFSA لتشغيل عملتي USDC وEURC ضمن مركز دبي المالي العالمي. وبموجب هذا الترخيص، يمكن للمؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية اعتماد هاتين العملتين في عمليات الدفع وخدمات الخزانة والتطبيقات المالية الأوسع، ما يَدعم نموّ قطاع التمويل الرقمي في دبي.
كما يؤكد تزايد الجهود لتسليع الأصول الملموسة (RWA) على دور دبي المتنامي في تداول الأصول القائمة على تقنية البلوكتشين. ففي كانون الثاني/يناير الماضي، وقّعت شركة البلوكتشين Mantra اتفاقيةً بقيمة مليار دولار لتسليع عقاراتٍ تابعةٍ لمجموعة داماك (Damac Group)، وهي إحدى أكبر التكتلات في الإمارات العربية المتحدة.
من جانب آخر، عزّزت شركة Mantra حضورَها بعد حصولها على ترخيص هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في 19 شباط/فبراير، ما يسمح لها بالعمل في جميع أنحاء منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا؛ وتعكس هذه التطورات الإستراتيجية العامة التي تنتهجها دبي لإدخال تمثيل الأصول رقمياً في صميم بنيتها التحتية للخدمات المالية.
الأسئلة الشائعة
ما القيمة التي يقدمها نموذج تمثيل الأصول رقمياً المنظم لعمل الشركات الناشئة؟
تحصل شركات التكنولوجيا المالية الناشئة من خلال نموذج تمثيل الأصول رقمياً المنظم على بيئةٍ تجريبية آمنة، حيث تتيح هذه البيئة المُخصّصة إجراءَ اختباراتٍ دقيقة لبروتوكولات الأصول الرقمية، وتحسين إجراءات الأمان، وإعداد الشركات لمواجهة تحديات السوق.
كيف يُعزز إطار نموذج تمثيل الأصول رقمياً التعاونَ التنظيمي؟
يُعزز النموذج المفتوح لتمثيل الأصول رقمياً تبادلَ الآراء من خلال توحيد الجهات التنظيمية والمبتكرين في مساحة اختبار مشتركة، ويُسهّل هذا التعاون القدرة على الامتثال للقوانين ويدعم تطوير المنتجات لتحسين جاهزية السوق.
ما هي الاتجاهات المستقبلية التي يُمكن أن يُلهمها نموذج تمثيل الأصول رقمياً في مجال التمويل الرقمي؟
يمكن لنموذج تمثيل الأصول رقمياً أن يُحفّز التبنّي الواسع لبيئات اختبار مضبوطة، ما يُشجّع على إدخال تحديثاتٍ تقنيةٍ بصورة دورية وتدابير تنظيمية مُحسّنة، وهو يبشّر بتحوّلٍ نحو إستراتيجياتٍ مالية رقمية مدروسةٍ وفعالة.
