Last Updated on 29 مارس، 2024 by هشام الغانمي
من المقرر أن يتم تنصيف البيتكوين (Bitcoin Halving) في 19 أبريل 2024. وخلال حدث التنصيف هذا، سيتم تخفيض مكافأة الكتلة للمعدنين “miners” من 6.25 بيتكوين لكل كتلة إلى 3.125 بيتكوين للكتلة الواحدة. يعد هذا التخفيض في مكافأة الكتلة سمة أساسية للسياسة النقدية لعملة بيتكوين، للتحكم في معدل التضخم وضمان ندرة عملة BTC ويعتبر حدثاً له آثار مهمة على سوق العملات الرقمية.
ما هو تنصيف البيتكوين؟
Bitcoin Halving هي حدث مبرمج بدقة يؤدي إلى خفض المكافآت الممنوحة للقائمين بتعدين Bitcoin بنسبة خمسين بالمائة في كل دورة مدتها أربع سنوات تقريبًا. هذا الحدث مهم لأنه بمثابة حصن ضد تضخم البيتكوين. إن تقليص المكافآت الممنوحة للقائمين بالتعدين للتحقق من صحة المعاملات الجديدة وإضافتها إلى البلوك تشين، يعمل على ارتفاع متوقع للطلب على البيتكوين مقابل عرض محدود وبالتالي ارتفاع سعر البيتكوين.
من المقرر أن تحدث هذه الظاهرة الدورية عند بلوغ 210.000 كتلة، وهو ما يتوافق تقريبًا مع إيقاع كل أربع سنوات، حيث تم آخر تنصيف للبيتكوين في شهر مايو من عام 2020. وقد حدث خلاله انخفاضًا في المكافأة من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة. تلعب ظاهرة تنصيف البيتكوين دوراً أساسياً على المدى البعيد في ندرة البيتكوين والحد من إجمالي المعروض منه عند 21 مليون عملة وجعله مخزّناً للقيمة.
كيف يعمل تنصيف البيتكوين
في البداية، عندما تم إصدار البيتكوين في عام 2009، تم تحديد مكافأة الكتلة للتعدين بـ 50 بيتكوين لكل كتلة. ومع كل حدث تنصيف (Halving)، يتم خفض مكافأة الكتلة إلى النصف. على سبيل المثال، بعد التنصيف الأول، انخفضت المكافأة من 50 إلى 25 بيتكوين لكل كتلة.
حدث التنصيف الأخير في مايو 2020، أدى إلى خفض مكافأة الكتلة من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة، ومن المتوقع أن يتم خلال التنصيف القادم في أبريل 2024، إلى تقليل مكافأة الكتلة من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة.
ساتوشي ناكاموتو مؤسس البيتكوين:
سيكون إجمالي البيتكوين المتداول 21.000.000 عملة. سيتم توزيعها على عُقد الشبكة عندما تقوم بإنشاء الكتل، مع تخفيض الكمية إلى النصف كل 4 سنوات. السنوات الأربع الأولى: 10,500,000 عملة السنوات الأربع التالية: 5,250,000 عملة السنوات الأربع التالية: 2,625,000 عملة السنوات الأربع التالية: 1,312,500 عملة…
تأثير حدث التنصيف على سعر البيتكوين
تحظى ظاهرة تنصيف البيتكوين بقدرتها على رفع سعر البيتكوين. حيث لقد خضعت عملة البيتكوين لثلاث حالات من التنصيف حتى الآن، تلتها حالات صعود في سعر البيتكون.
بعد حدث التنصيف الأول في عام 2012 شهدت البيتكوين استجابة لنظام العرض غير التقليدي الذي يتبعه ناكاموتو. حيث أصبح من الواضح أن سعر البيتكوين بدأ في الارتفاع بعد وقت قصير من حدوث انخفاض مكافأة الكتلة إلى النصف.
ولتاكيد ذلك الارتفاع، تم انتظار حدث التنصيف الثاني في عام 2016، حيث شهد البيتكوين بعد عملية التنصيف انخفاضًا بنسبة 10٪ إلى 610 دولارات، لينتعش بسرعة ويكسر مستواه السابق ويرتفع بنسبة 284% عند 2,506 دولارًا.
على الرغم من أن التداعيات المباشرة للتنصيف على سعر عملة البيتكوين كانت طفيفة نسبيًا، إلا أن سعر البيتكوين ارتفع بقوة في التنصيف الثالث تجاوز 559% في مسار صعودي استمر طوال العام بأكمله ليصل سعر 60,000$ دولار أمريكي.
تأثير تنصيف البيتكوين على التعدين
حدث تنصيف البيتكوين له تأثير كبير على أرباح تعدين البيتكوين “Mining”. يؤدي تنصيف البيتكوين إلى تقليل مكافأة الكتلة التي يتلقاها القائمون بالتعدين للتحقق من صحة المعاملات على البلوكتشين، وبالتالي انخفاض عدد عملات البيتكوين المسكوكة حديثًا التي يتلقاها المعدنون.
وبالنظر إلى تكاليف أجهزة التعدين العالية، تكاليف كهرباء أعلى أو آلات ذات كفاءة منخفضة في التعدين، قد يكافح المعدنون الصغار من أجل البقاء على ربح وقد يضطرون إلى الخروج من السوق. حيث تتمتع شركات التعدين الأكبر والأكثر كفاءة بفرصة أفضل للبقاء والتكيف مع مكافآت الكتلة المخفضة.
لتحسين الربحية بعد التنصيف، سيضطر المعدنون إلى بيع عملات البيتكوين المخزنة لديهم للاستثمار في معدات تعدين أكثر كفاءة. وبالتالي يمكن أن يشهد سعر البيتكوين بعض الانخفاض جراء بيع المعدنون لحصنهم في السوق، غير أن السعر سيعود للارتفاع مرة أخرى بعد مرور فترة زمنية بسب الانخفاض في المعروض من عملات البيتكوين المسكوكة.
تأثير تنصيف البيتكوين على سوق العملات الرقمية
بما أن سوق العملات الرقمية مرتبط بالأساس بتحركات سعر البيتكوين، لذلك حدث التنصيف له تأثير كبير ومباشر على سوق العملات الرقمية ككل. وارتبطت أحداث تنصيف البيتكوين تاريخيًا بزيادة تقلب أسعار العملات الرقمية. وسيرتفع سوق العملات الرقمية كلما ارتفع البيتكوين واستقر في مستويات معينة.
وسوق العملات الرقمية رهين بما سيفعله البيتكوين بعد التنصيف. إذا أثر الهالفينج إيجابا على البيتكوين، فسيتبعه في ذلك عملة الإيثريوم والعملات البديلة في مشهد سوق صاعد “Bull Run” أما إذا انخفض بعد التنصيف فسنشهد ركود على مستوى اسعار كل العملات الرقمية في السوق.
نظرة إلى الوراء على عمليات التنصيف السابقة
تنصيف البيتكوين يمثل انخفاضًا في مكافآت الكتلة كل 210.000 كتلة أو كل 4 سنوات تقريبًا، ويستدعي التدقيق في عمليات التنصيف السابقة لمعرفة أعمق بمدى تأثيره على سوق العملات الرقمية.
التنصيف الأول: 28 نوفمبر 2012
سعر البيتكوين (BTC): 12.20$ دولارًا
أدى حدث أول تنصيف في تاريخ عملة البيتكوين إلى خفض مكافأة التعدين بنسبة 50%، حيث انخفضت من 50 إلى 25 بيتكوين للكتلة الواحدة. وهو ما انعكس على سعر إغلاق البيتكةين يوم التصيف عند (12.20 دولارًا). بعد عملية التنصيف هذه، حدث انخفاض في معدل تجزئة الشبكة (network hash rate) وصعوبة التعدين، حيث واجه القائمون بالتعدين انخفاض في الأرباح، وأوقفوا أجهزة التعدين للحد من النفقات.
ولكن، مع حلول عام 2013 شهدت عملة البيتكوين أول موجة صعود كبيرة لها، حيث قفزت من 13 دولارًا إلى أكثر من 1000 دولار بحلول نهاية العام. وأثبت البيتكوين أن مخاوف القائمون بالتعدين لا أساس لها، ووجه للجميع درسًا مفاده: يعمل التنصيف إلى حد ما كمحفز للاتجاه الصعودي على مستوى قوة الشبكة وسعر البيتكوين.
التنصيف الثاني: 9 يوليو 2016
سعر البيتكوين (BTC): 640.56$ دولارًا
عكس حدث التنصيف الثاني سابقه من خلال خفض مكافأة الكتلة من 25 إلى 12.5 بيتكوين. واستنادا لذكريات حدث 2012 توقع المتنبئون ارتفاعًا في الأسعار. ومع ذلك، ظهرت أصوات تحذيرية من المخاطر المحتملة، خوفًا من أن يؤدي انخفاض ربحية التعدين إلى تعريض سلامة الشبكة للخطر وانهيار سعر البيتكوين جراء ذلك.
لكن، ما حدث بعد ذلك محفور في سجلات التاريخ، حيث شرعت عملة البيتكوين في صعود غير مسبوق في عام 2017، حيث ارتفع قيمتها إلى ما يقرب من 20 ألف دولار بحلول نهاية العام، مما سلط الضوء على سوق العملات الرقمية عالميا ولأول مرة.
التنصيف الثالث: 11 مايو 2020
سعر البيتكوين (BTC): 8,605$ دولارًا
كرر حدث الهالفينج الثالث نمط سابقيه، حيث تم تخفيض مكافأة التعدين إلى النصف مرة أخرى من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة. والكل استعد لمرحلة صعود صاروخية أخرى لعملة البيتكوين وسط تكهنات وإشارات بتبني المؤسسات وانخراطها المتزايد لاستخدام البيتكون كأداة للتحوط ضد التضخم.
وكما مان متوقعا، بعد التنصيف شهد سعر بيتكوين انتعاشة ملحوظة، وسط استعداد المستثمرين ليوم التنصيف، بعد أن استوعبوا الدروس من الماضي. أعقب ذلك تفاؤل كبير أدى غلى سوق صاعدة صاروخية في عام 2021. ويتكهن الكثيرون بأن التاريخ سيعيد نفسه بحلول موعد الهالفينج عام 2024.
تنصيف 2024 وما بعده
سعر البيتكوين (BTC): 73,000$ دولارًا (13 مارس 2024)
إن حدث التنصيف القادم للبيتكوين في 19 أبريل 2024، لا يمكن توقع ما سيعقبه كما قد يبدو. سيؤدي إلى خفض مكافأة التعدين من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة، ومن المتوقع أن يتم التنصيف هذا العام بعد معالجة 840.000 كتلة. لكن هذه المرة يظل الترقب داخل مجتمع العملات الرقمية واضح، في ظل دخول مؤسسة بلاك روك غلى السوق من خلال Bitcoin ETFs.
على عكس الأعوام الماضية، لم يشهد البيتكوين بعد ان دخل مرحلة الركود إلى صعود مماثل قبل حدوث التنصيف، لكن بالمقابل هناك مستجدات تغيرت وأبرزها تسريع وتيرة السوق الهابط بعد انهيار منصة FTX وانهيار عملة Luna التي كبدت المستثمرين خسائر بالملايير. بالإضافة إلى ظهور BlackRock كوافد جديد بين المستثمرين في البيتكوين، أدى ذلك إلى ارتفاع البيتكوين مباشرة بعد الإعلان عن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.
تسمح Bitcoin ETFs لمزيد من المستثمرين المؤسسيين من شراء البيتكوين، حيث أدت الموافقة على هذه الصناديق المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة إلى جذب رأس مال بقيمة 1.5 مليار دولار خلال أول 15 يوم تداول فقط، وهو ما سيعادل ثلاثة أشهر من البيع المستمر بعد التنصيف. هذه التدفقات من المال ستؤدي إلى موازنة ضغط بيع المعدنين إذا حصل، ما سينعكس ذلك بشكل إيجابي على سعر البيتكوين.
لا أحد يعر ف هذه المرة ما سيقع بعد حدث التنصيف عكس المرات السابقة، لكن الكثير يعتقد أن مرحلة الصعود الحالية ستمتد لغاية بداية 2025 تتخللها بعض التصحيحات.
